Ceny aluminium i niklu gwałtownie rosną w związku z sankcjami na rosyjskie metale – jak duży jest wpływ?

Aby zastosować się do nowych angloamerykańskich sankcji wobec Rosji, Londyńska Giełda Metali (LME) zakazała dostaw ze swoich systemów rosyjskich metali wyprodukowanych 13 kwietnia i później.
Dzień wcześniej ogłosiły to Wielka Brytania i USA
London Metal Exchange (LME) i Chicago Mercantile Exchange (CME) otrzymały zakaz przyjmowania nowo wyprodukowanego rosyjskiego aluminium, miedzi i niklu.
Sankcje mają na celu ograniczenie dochodów Rosji z eksportu metali przeznaczonych na finansowanie działań wojskowych na Ukrainie.
LME podała w oświadczeniu, że „stary” rosyjski metal może być nadal dostarczany, potrzebne są jednak dowody potwierdzające, że metal ten nie naruszył sankcji.
W szczególności, jeśli właściciel rosyjskiego metalu może przedstawić dowód, że metal ten został wyprodukowany przed 13 kwietnia, nadal może on zostać objęty warrantami LME (tj. dokumentami tytułowymi przyznającymi własność).
Będzie premia za kontrakty terminowe
Pod względem wpływu Rosja jest jednym z głównych producentów aluminium, miedzi i niklu.
Według firmy doradczej CRU Group Rosja dostarcza około 6% światowego aluminium, 5% niklu i 4% miedzi.
Jeszcze ważniejsza jest rola Rosji na Londyńskiej Giełdzie Metali. Na przykład w przypadku niklu rosyjski Norilsk Nickel od dawna jest największym dostawcą metalu rafinowanego, jedynego sposobu dostaw na LME.
Do końca marca rosyjski metal stanowił 91% zapasów aluminium na LME, 62% miedzi i 36% niklu.
W krótkim okresie handlowcy spodziewają się fali dostaw rosyjskich metali poza systemem giełdowym, które mogłyby trafić na giełdę już teraz, w obliczu obaw właścicieli o perspektywę przyszłych ograniczeń.
W sobotnim oświadczeniu LME potwierdziło tę informację
Niepewność spowodowana sankcjami oznacza, że ​​na giełdę mogą zalać „stosunkowo duże ilości” rosyjskiego metalu.
Może to spowodować obniżenie cen spot w stosunku do kontraktów terminowych, co jest sytuacją znaną jako premia za kontrakty terminowe, co zwykle oznacza, że ​​rynek jest dobrze zaopatrzony.
Premie w kontraktach terminowych na miedź, aluminium i nikiel są już na rekordowym poziomie, częściowo ze względu na rosnący udział rosyjskich metali na giełdzie, do której dostęp ma tylko ograniczona liczba konsumentów, handlowców i brokerów.
Ograniczony wpływ długoterminowy?
Z analiz wynika jednak, że choć nagłe sankcje mogą spowodować krótkotrwały wzrost na rynku, w dłuższej perspektywie wpływ ten nie wydaje się szczególnie znaczący.
Z jednej strony nie jest to pierwszy raz, kiedy rynek doświadcza zmienności spowodowanej geopolityką.
Pamiętając krótką sytuację na rynku niklu, która w marcu 2022 r. niemal zniszczyła LME, a także sankcje nałożone na rosyjskie aluminium, które w 2018 r. siały spustoszenie, handlowcy metalami są przyzwyczajeni do dużej zmienności.
W rezultacie niektórzy handlowcy i kadra kierownicza stwierdzili, że jest mało prawdopodobne, aby nowe ograniczenia miały tak duży wpływ, jak te dwa powyższe zdarzenia. Dwóch największych rosyjskich gigantów metalowych, Russian Aluminium i Norilsk Nickel, są znacznie mniej powiązani z zachodnim systemem finansowym niż przed wojną, a branża przez ostatnie dwa lata przygotowywała się na możliwość nałożenia sankcji.
Z drugiej strony brytyjski urzędnik powiedział, że Wielka Brytania tego oczekuje
że wszelkie zakłócenia na rynku będą krótkotrwałe oraz że rząd przeprowadził konsultacje z kolegami w USA, Londyńską Giełdą Metali, Bankiem Anglii i Urzędem Nadzoru Finansowego, aby zminimalizować wszelkie skutki.
Według innego brytyjskiego urzędnika sankcje nie zablokują umów dwustronnych między obiema firmami, ale raczej wpłyną na umowy dwustronne za pośrednictwem LME.
Tak powiedzieli urzędnicy
Oczekuje się, że bieżący obrót rosyjskimi metalami na giełdzie zostanie zdyskontowany i choć działanie to nie ograniczy podaży, to przychód uzyskiwany przez Rosję z jednej transakcji zostanie zmniejszony.