Rynek złota szuka przyczyny nagłego wzrostu cen złota

Zagraniczne media zasugerowały 7 kwietnia, biorąc pod uwagę niestabilne otoczenie geopolityczne i ponure perspektywy monetarne na świecie, że z dystansu warto wyjaśnić, że ceny złota gwałtownie wzrosły do ​​najwyższych poziomów. Jak wszyscy wiemy, złoto uważane jest za „bezpieczną przystań” i dominuje pogląd, że gdy notowania hobbystyczne spadają, opłata za złoto musi wzrosnąć – wielu traderów zakłada, że ​​opłaty za hobby spadną jeszcze w tym roku.

Jednakże. Przyjrzyj się bliżej, a zdasz sobie sprawę: dlaczego cena złota nieoczekiwanie teraz rośnie?

Po miesiącach kupna i sprzedaży w bezpiecznym zakresie, na początku marca ładunek złota zaczął skakać. Od tego czasu zgromadził 14% przejęć i ustanowił szereg codziennych rekordów. Jednak napięcia geopolityczne utrzymują się od miesięcy, jeśli nie lat, a perspektywa terminu obniżki opłat hobbystycznych przez Rezerwę Federalną (Fed) stała się w obecnych tygodniach jeszcze bardziej niejasna. Co się zatem zmieniło?

W przypadku kogo lub jakich elementów koszty złota osiągnęły niespotykany dotąd poziom, profesjonalni menedżerowie i analitycy udzielili jedynych w swoim rodzaju odpowiedzi: Czy banki centralne są zainteresowane funkcją dolara jako broni monetarnej? Ci, którzy obstawiają Rezerwę Federalną (Fed), wkrótce odwrócą się, aby zmniejszyć hobbystyczne notowania funduszu? Tylko dlatego, że kurs złota wzrósł, aby przyciągnąć ogromną różnorodność traderów algorytmicznych? Uporczywa inflacja i obawy przed trudnym lądowaniem? Słabe waluty? Zbliżające się wybory? Wszystkie powyższe?

Od Nowego Jorku po Szanghaj, po gigantyczne centrum OTC w Londynie, po światową społeczność handlowców promujących złoto, gotówkę i biżuterię dla nas wszystkich na całym świecie.

To nieprzejrzysty i skomplikowany świat, który tradycyjnie trudno było otworzyć. To powiedziawszy, rynki i organy regulacyjne od lat pracują nad zwiększeniem przejrzystości i uzyskaniem prawa dostępu do faktów, które mogą pomóc złagodzić ten wbrew grawitacji gromadzenie się jednej z najstarszych rezerw bogactwa na świecie.

Kto kupuje?

Po pierwsze, prosta odpowiedź brzmi: w szczególności banki centralne, a także ogromne instytucje i handlowcy przygotowani do przejścia na luźniejsze stopy procentowe. Chińscy klienci niepokoją się malejącymi zwrotami z różnych nieruchomości i słabszym juanem. Na platformie Reddit Inc. samozwańczy „układacze” przechwalają się gromadzeniem sztabek złota i monet.

Jednak agencje te od miesięcy – a dla banków centralnych – od lat nieustannie wywierają presję wzrostową – i wątpliwe jest, dlaczego którakolwiek z nich miałaby robić zakupy ze zwiększonym poczuciem strachu, chciwości i dobrobytu. Analitycy mają więcej informacji rynkowych niż kiedykolwiek wcześniej, jednak skumulowana odpowiedź jest frustrująco niejasna: wszyscy szukają w tym samym czasie i nikt nie jest wyjątkowy.

Co oni kupują?

Jeden element jest jasny, jednak dodatkowo powoduje, że ludzie drapią się po głowie: inwestorzy nie kupują dolarów będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF), które są jedną z najlepszych metod uzyskania dostępu do złota. Regularny przepływ środków pieniężnych wypływających z funduszy ETF zabezpieczonych złotem sugeruje, że gigantycznemu zespołowi ludzi brakuje środków – lub je zarabiają.

„To jedno z najdziwniejszych zjawisk, jakie kiedykolwiek widziałem w przestrzeni ETF” – stwierdził Nate Geraci, prezes ETF Store. „Fascynujący jest przede wszystkim duży popyt na złoto z różnych źródeł, takich jak zakupy przez centralne instytucje finansowe i zakupy bezpośrednie z udziałem osób i inwestorów osobistych”.

Citigroup Inc. zdefiniowała, dlaczego realizacja zysków za pośrednictwem długoterminowych inwestorów, którzy w przeszłości oferowali fundusze ETF, doprowadziła do znacznie słabszego napływu środków z Internetu. Szef platformy ETF World Gold Council (World Gold Council) Cavatoni (Joe Cavatoni) stwierdził, że stałe i ogromne odpływy nie mają już większego wpływu na cenę złota, co dodatkowo oznacza, że ​​na rynku panuje silny popyt na kruszec, który mają na rynku sprzedawał, i że banki centralne byłyby w sposób naturalny nabywcami.

„Istnieją różni nabywcy, którzy kupują cielesne złoto, więc nie będzie to już miało żadnego wpływu” – stwierdził w wywiadzie. „Zgadnij, dokąd to zmierza: na rynek pozagiełdowy, miejsce, które przejmą banki centralne”.

Gdzie oni kupują?

Na dużych rynkach kontraktów terminowych i pozagiełdowych obserwuje się gwałtowny wzrost obrotów, co sugeruje, że w grę wchodzą także standardowi klienci instytucjonalni – banki centralne, banki finansujące, środki emerytalne i państwowe pieniądze majątkowe. Kupowanie i sprzedawanie opcji dodatkowo staje się coraz bardziej popularne, a rynek oczekuje, że wydatki na złoto powinny dodatkowo wzrosnąć, ponieważ sprzedawcy alternatywnych rozwiązań starają się chronić swoje ekspozycje.

Zakres otwartych kontraktów na nowojorskie kontrakty terminowe rośnie, co sugeruje, że długoterminowe zakłady zarządzających funduszami rosną. Jednak średni zakres kupna i sprzedaży przekroczył liczbę otwartych kontraktów, co wskazuje na gwałtowny wzrost rodzaju gorączkowego kupna i sprzedaży w ciągu dnia, w którym specjalizują się algorytmiczne dolary.

Kiedy kupują?

Głównie w poniedziałki, środy i piątki. Uznaje się, że rynek złota jest bardzo wrażliwy na modyfikacje amerykańskich danych finansowych, co stało się jeszcze bardziej realne, biorąc pod uwagę, że ceny złota zaczęły rosnąć na początku marca. Do najważniejszych faktów finansowych w tych dniach należą informacje na temat produkcji, zatrudnienia, PKB i inflacji, a skupione wyszukiwanie informacji, które ma miejsce po wprowadzeniu informacji, dostarcza solidnych wskazówek co do identyfikacji najbardziej wpływowych graczy.

Jednak to samo w sobie wprawia analityków w zakłopotanie, ponieważ statystyki są ostatnio ciepłe, a inwestorzy na rynkach handlu zagranicznego i obligacji obstawiają, że zmiana pokrycia przez Fed zostanie opóźniona i będzie znacznie mniej dotkliwa, niż przewidywano za kilka miesięcy temu.

Teoretycznie byłoby to straszne dla złota, ponieważ nadmierne opłaty za hobby podważają jego piękno w porównaniu z przynoszącymi zyski dobrami, takimi jak obligacje. Inwestorzy dodatkowo napędzają dolara, co powoduje, że złoto jest droższe dla klientów w Chinach i Indiach, dwóch największych rynkach klientów.

Dlaczego robią zakupy teraz?

To jest ogromne pytanie. Jedną oczywistą luką w narracji z ostatnich 5 tygodni jest to, że chociaż przewiduje się, że Rezerwa Federalna zacznie obniżać opłaty za działalność w ciągu tych 12 miesięcy – co powinno faworyzować złoto – wielu traderów jest w rzeczywistości znacznie mniej zadowolonych z terminu obniżki opłat niż byli kilka miesięcy temu.

Jedną z możliwości jest to, że – głównie w oparciu o najnowsze dane – niektórzy nabywcy złota zainteresowali się perspektywą trudnego przyłożenia do amerykańskiego systemu gospodarczego i spieszą się do zakupu złota ze względu na jego rolę bezpiecznej przystani.

Ta myśl może dodatkowo wyjaśniać inne niezwykłe przecięcie rynku złota w ostatnich tygodniach – dużo mówiło się o związku pomiędzy rozwojem złota a stopą Fed.

W ostatnich tygodniach, wraz ze wzrostem wydatków na transakcje kasowe, rentowność akcji londyńskiej transakcji spot i kontraktu na miesiąc naprzód nieczęsto spadała poniżej stopy Fed. 3-Miesięczne kontrakty terminowe typu forward są zwykle powiązane z opłatami za działalność ze względu na opłaty za przechowywanie, finansowanie i ubezpieczenie złota. Historycznie rzecz biorąc, zjawisko to ustępowało stale jedynie wtedy, gdy koszty działalności są niskie lub mają wkrótce drastycznie spaść.

Dalsze odwrócenie tendencji powinno pokazać, że przestraszeni inwestorzy są obecnie zdeterminowani, aby zatrzymać złoto na rynku spot, aby chronić się przed realnymi zawirowaniami.

„Ten rajd skłania do wielu codziennych przemyśleń, zwłaszcza że ceny rozrywki są mimo to wysokie” – stwierdził Ole Hansen, dyrektor ds. metodyki towarowej w Saxo Bank AS. „Zakładam, że sytuacja zmierza w stronę utrzymującej się inflacji i możliwego twardego lądowania, przy niepewności geopolitycznej i deglobalizacji wykorzystującej popyt centralnych instytucji finansowych”.